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- 被微博屏蔽【HX机械】关于北方华创几点思考 12.28今日半导体设备出现久违的反攻，我们认为核心的原因还是前期调整较多，想买的资金蠢蠢欲动，考虑到年底调仓情绪慢慢消除，当前位置建议各位领导重点关注。回顾2023年半导体设备板块行情，设备龙头【北方华创】表现差强人意，最强的基本面遇上最弱的股价表现，我们很难去断言2024年极端主题投资风格会不会就此切换，但是价值终究会回归，对于还没上车半导体设备的领导，北方华创最好的买点已经出现。 ①最强的基本面，遇上最差的股价表现？在行业扩产下滑的不利局面下，作为体量最大的半导体设备龙头订单实现了强劲增长，跟踪下来，我们预计2023年单月新接订单超过20亿，全年新接订单量预计超过260亿，放言整个板块独树一帜，基于对2024年招标扩产乐观判断，我们预计新接订单增速有望延续30%以上增长态势；从业绩上看，2023/2024年公司净利润37/50亿（wind一致预期）。反观股价表现，年初至今公司累计涨幅+6%，显著低于拓荆+64%和中微+61%涨幅，当前股价对于24年不到25倍PE，设备龙头里面最强的基本面和最差的股价表现。 ②五年的审美疲劳，本土龙头到了杀估值的地步？18年开始公司迎来波澜壮阔的上涨行情，如今不少投资者认为到了不能给估值的地步，我们认为每个行业都遵循自身投资主逻辑，相比行业扩产增速景气度（当然也很重要、需要订单增长做匹配），国产替代才是半导体设备最主要的投资逻辑，就目前而言离实现国产替代的还是有一定差距（这个板块这个时候还不到完全要杀估值地步）。横向比较，公司IC设备营收占比最高的是薄膜沉积和刻蚀设备，薄膜沉积龙头拓荆还是刻蚀龙头中微估值，也还未到杀估值地步，相比国产化率更高的清洗环节，公司的估值也显著低估。我们认为更多是市场审美疲劳惯性思维+市场极端风格，出现了短期一定程度的错杀。 ③高强度研发投入，才是讲平台化逻辑最大支撑？半导体设备当前的高估值一定程度蕴含着对未来成长空间预期，公司是板块里少有算得上平台型公司的，远期想象空间更大，PVD、ICP、氧化退火等细分领域具备较强市场竞争力，占据一定市场份额，并积极拓展CCP、LPCVD、ALD等新品。在研发投入方面，2022年底公司技术人员合计 4123 人，研发投入占营收比达到 24.28%，无论是研发投入占比还是研发人员数量，都是投入领跑半导体设备板块，半导体设备行业天然门槛高，持续的高强度研发投入才是讲平台化逻辑的最大支撑。 无论胜率还是赔率，现在的位置具有一定性价比。收起展开全文
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- 被微博屏蔽【德邦电子】雅创电子：低位汽车芯片标的，导入问界、小米汽车 车规分销：行业复苏有望再提速，公司切入问界与小米汽车10月中国乘用车零售同比+10.2%，问界、小米、奇瑞等新车频发，汽车行业整体处于修复态势。公司车规分销导入比亚迪、长安、长城、小鹏、蔚来、问界等客户，并与小米汽车开展业务合 ...展开展开全文
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- 被微博屏蔽彭博社报道称，中国据悉拟设立平准基金提振股市，经过数月研究及近期至少两轮讨论后，监管部门已上报有关设立平准基金初步方案的报告。其中一位知情人士称，该基金总规模计划数千亿元人民币，不过实施细节尚未最终确定，相关计划也有可能变化。
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