央行调统司副司长徐诺金撰文指出，货币超发不是我国经济（I-S）失衡的根源，而是结果。这有特定的体制和政策原因：一是央行的非独立性，使货币闸门戎易为宏观经济政策目标所左右；二是滞后的宏观经济政策调整在加剧失衡。1994年后，我国已是储蓄剩余和外汇剩余，但仍奉行控制投资和鼓励出口的政策。
