- 被微博屏蔽【鲍威尔称降息时机已到，投资者如何把握市场机会】美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周五向金融市场发出了迄今为止最明确的信号，说明降息时机已经到来。几个月来，鲍威尔一直在为这一刻做准备，随着美联储接近四年来首次降息，投资者开始考虑哪些市场还有上涨空间。鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔发表简短讲话后，美国三大股指上周五收盘接近历史高位，美元兑一篮子主要货币汇率跌至一年多来最低水平，美国国债价格上涨、收益率下降。鲍威尔此次讲话的主题与他两年前在同一研讨会上警告“家庭和企业将遭受痛苦”的“一语惊人”演讲大不相同，但骏利亨德森投资(Janus Henderson Investors)全球短期和流动性主管Daniel Siluk认为这两次讲话具有相似的分量。Siluk说，上周五的讲话对鲍威尔来说有点像“胜利宣言”。他指出鲍威尔成功引导经济度过了新冠疫情，走向软着陆，同时还抑制了通胀，并应对了“百年一遇”的不确定性。Siluk称：“现在他们可以将注意力转移到实体经济上，这基本上意味着劳动力市场。”市场体现了何种预期？对利率敏感的股市板块过去一周大幅上涨。FactSet的数据显示，截至上周五收盘，标普500指数今年迄今上涨18.1%，道琼斯指数涨9.3%，纳斯达克指数涨19.1%。上周五，罗素2000指数飙升3.2%，标普500指数房地产分类指数上涨2%。标普500等权重指数收于创纪录高位，表明涨势已从少数科技巨头扩大开来。展望未来，小型股的命运可能取决于美联储如何降息、金融状况、股票和利率市场的总体波动以及劳动力市场的稳健程度。“这不仅仅牵扯一个因素，”Bernstein Private Wealth Management高级投资策略师Roosevelt Bowman说。“这可能令一些投资者措手不及。”现在，股市面临的最大风险似乎是劳动力市场大幅恶化。Bowman表示：“我认为这最终会导致股市环境不那么友好，小型股会表现不佳。”债券为何能大放异彩债券市场经历了残酷的几年，微薄的收益率让银行和其他主要债券买家在2022年美联储开始大幅加息后容易遭受账面损失。此后债券收益率飙升，但人们对美联储是否已完成加息的疑虑挥之不去，甚至在2024年初也是如此，这让投资者感到不安。鲍威尔上周五的讲话有助于在更大程度上消除这种不确定性。Schwab Center for Financial Research固定收益策略师Collin Martin表示：“这巩固了9月份极有可能降息的预期。”另一方面，这些言论也可能缩小了投资者锁定债券收益率的时间窗口，尽管他们仍可以这样做。“我们认为，历史表明没人能够正确且持续地预测利率，”Martin告诉MarketWatch。尽管收益率可能已经见顶，但债券仍有助于保护投资组合，尤其是在股市像8月初那样暴跌的情况下。10年期美国国债收益率上周五收于3.806%，远低于去年10月创下的5%峰值，有鉴于此，现在可能是增持美国国债以外债券的最佳时机。Martin表示，一种高质量的策略可能包括购买资产负债表稳健的公司所发债券。这些债券相对于无风险美国国债的利差（即额外收益）更高。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)应税固定收益策略主管Leslie Falconio在上周五的一份客户报告中表示，在收益率超过5%的情况下，规模约为9万亿美元的美国政府支持房贷债券市场看起来很有吸引力。美联储在2022年开始加息后，成屋销售陷入停滞，但降息应会使30年期固定利率房贷变得更容易负担一些。在11月美国总统大选之前，那些可能有助于解决首次购房者住房负担能力危机的政策一直备受关注。Bernstein的Bowman表示，一旦美联储开始降息，持有现金的投资者可能会错失锁定收益率的机会，也会错失潜在的债券价格升值机会。随着各国央行政策出现分歧，掌管Janus Henderson Short Duration Income ETF的Siluk一直在抓住全球利率市场的机会，同时也在全球金融公司的短期债务和证券化债务中寻找机会。从芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具来看，他并不认同市场体现的美联储将在今年年底前降息100个基点的预期。“我的观点是，就美联储今年的降息力度而言，前端市场可能走得太远了。”本周，人工智能(AI)宠儿英伟达(Nvidia)将于周三公布的财报将是关注焦点，这可能有助于衡量投资者对其他大型科技股的热情。投资者将在本周听取其他几位美联储官员的讲话，并将在周四迎来第二季度修正后的GDP数据，以及周五公布的7月份个人消费支出价格指数。 专栏 · 二姐夫的互联网科技新闻收起
李隐枫
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